管寰宇:遇变革拨云见日 报国家共赢天下
2019-10-10 00:00 访问量:4010次

来源:中国科技投资杂志

◎普信资产管理有限公司创始人兼董事长  管寰宇

普信《2019资产配置白皮书》的时代背景

全球发展进入大变革时代

技术进步是决定人类社会发展的关键因素之一,尤其是在全球老龄化越来越严重的历史新阶段。大家都知道,经济产出的增加,主要来自三个方面——劳动力增加、资本投入增加和技术进步。而技术进步的关键来自于科技革命。科技革命的核心技术,决定着大到人类社会发展趋势、国家的繁荣与衰落、各行各业的此起彼伏,小到每一个人的日常吃、穿、住、行的方方面面。

如果在这个历史时期,能够做到顺势而为,顺应人类社会的发展大趋势,顺应中国崛起的时代大趋势,就能大概率成为人生赢家。我们认为,科技进步是经济增长的长期动力,唯有真正把握好科技进步的新趋势和新方向,才最有可能成功避免各类风险,并最终获得最好的投资收益。因此,作为投资者,无论是机构投资者,还是个人投资者,要么选择投身科技创新,要么通过投资分析创新红利,做好长期投资的准备。

全球经济整体陷入低迷

在复杂的时代大背景下,2008年金融危机过后,全球宏观经济已经步履蹒跚地走过了十多个春秋。虽然新兴市场国家和美国先后经历了一定程度的复苏,但是全球经济再也没有回到之前的繁荣景象,大多时候呈现出某一两个国家一枝独秀的局面,甚至是万马齐喑。

进入2019年,全球宏观经济继续呈现相对低迷并增速下滑的态势。早在2018年底2019年初,我们就判断,全球经济已经进入了一个疲软和阶段性见顶的时期。发达经济体,尤其是美国和英国,已经进入了扩张周期的末端。当时的诸多经济数据,例如PMI和消费者信心指数等,都已经暴露出了发达经济体的力不从心。而当时的新兴经济体处于经济下行但还未见底的阶段。整体而言,全球经济一直处于相对低迷的状态。

2019年6月,世界银行发布了最新的《全球经济展望》报告。报告提出,世行再次下调今明两年全球经济增长预期,并警告全球经济面临重大下行风险,尤其是容易受到贸易紧张局势和金融动荡影响。

整体来看,今年以来,全球贸易、企业投资、工厂产出、居民消费等增速都全线下滑。为了应对这一状况,全球各主要央行都开始不同程度的放松货币政策。美联储在7月31日宣布降息25个基点,这是美联储近十年以来第一次降息,显示出美联储对美国经济和资本市场缺乏信心,尤其是特朗普还在不断加码贸易逆全球化冲突。与此同时,美联储宣布从8月1日开始提前两个月结束缩表。

美元基准利率是全球资本市场最重要的定价基础和依据,一旦美联储的货币政策发生趋势性转折,对于全球经济、金融、资本市场和大类资产往往都会造成显著冲击。此次美联储略带不情愿的,但不得不转身的转身,必然会给未来一段时期的大类资产带来显著的波动,这也是普信为什么在现在推出《2019资产配置白皮书》的关键原因之一。

全球化的大趋势,是不可逆转的,但是阶段性的曲折和回调,也是很难避免的。在这一历史时期内,政府、产业、跨国公司、资本、科技、人才等等,都在尽最大努力地适应着时代的变革而进行着调整和应对。

与此同时,中国人的个人财富仍在高速增长,资产的全球化配置更加重要,财富的可持续增长和传承逐渐成为核心,这是一个中华文明重新崛起、人类文明多元化的重要时代,普信希望与中国的高净值人群共同抓住这个难得的历史机遇,甚至共同参与创造这段历史。这就是我们在此时推出《2019资产配置白皮书》的又一个关键因素,甚至是更加核心而基础的关键因素。

很多机构会定期发布各自的白皮书,有年度和半年度的。我们觉得这样未必就是最好的发布节奏。我们服务的是客户,是投资者,不应该完全按照自己的节奏和喜好去提供我们的服务,而是需要按照市场和客户的需求去提供我们的服务。

中国经济进入改革攻坚期

全球经济低迷,中国经济也难以独善其身。党中央明确指出,当前我国的基本矛盾是人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。这一判断是指导我们国家,以及各行各业未来发展的基调。

整体来看,2019年上半年中国经济增速为6.3%,相对于一季度的增速6.4%略有下降,而去年同期的数据为6.8%。可见,中国经济整体增速存在放缓迹象,而这也符合普信对经济新常态的判定,这是正常的,也是基本合理的。中国宏观经济,也的确存在一些有待解决的问题。我在这里主要谈以下几点:

第一,中国经济改革逐步进入深水区,改革的阻力越来越大,如何推动进一步的改革成为考验中国经济的关键。一直以来,中国经济改革都奉行优先增量改革的原则,对于存量的改革,一直相对落后。

第二,中国经济结构调整进入关键阶段,经济增长新动能依然有待培育。多年以来,中国经济的高速增长,建立在对欧美等发达经济体的学习和模仿的基础上的,建立在对资源大量消耗的粗放型发展模式之上的。一方面,科技创新和科技进步是有着内在必然规律的,另一方面,中国经济巨大的惯性,尤其是建立在原有制度基础之上的机制惯性,导致社会资源向新经济动能汇聚的效率,在一定程度上是落后于市场预期的。这也是导致中国经济增速放缓较为明显的原因之一。普信在选择大类资产赛道,以及具体的投资项目决策过程中,都会优先选择战略新兴产业,或与其有着紧密联系的产业或者行业。

此外,中国人口老龄化是大趋势,由此带来一“老”一“小”两极消费,而且老年人有储蓄红利,财富管理、保险、大健康和教育等方面成为未来最具潜力的蓝海,这也是普信布局几个大类资产赛道时关键考量的因素。

财富管理行业进入历史变革期

当全球经济萎靡不振,中国经济处于改革调整的关键阶段,具体的行业或者产业,也必然要接受考验并做出改革。财富管理行业也不例外,尤其是在2018年的《资管新规》落地之后,财富管理行业面临着艰巨的改革和转型需求。

一个行业立足于世的基础,首先它必须有清晰的定位,同时,又具备一个独立行业的特征。财富管理行业在民众的生活中,扮演的到底是一个什么样的角色?普信认为,财富管理是“个人和家庭科学地规划现在以及未来财务资源,并综合利用各种社会资源,在正确的时间、以正确的方式和心态做好每一个家庭财务决策的过程”。

而财富管理行业,就是由专业财富管理从业者利用自身的专业能力,科学地规划客户现在以及未来的财务资源,并综合利用诸如资产管理、法律、社会保障制度、保险等社会资源,帮助客户做好每一个家庭财务决策的行业。

所以,成为一个独立的行业,是财富管理行业发展最重要的前提和基础之一。而财富管理行业之所以成为一个独立的行业,是因为它的职能定位在社会上,与客户生活中和其他行业形成互补,其从业者为客户提供的服务,是其他领域或行业的专业人士并没有在提供的服务,同时,在这些服务过程中具备专属于财富管理的核心能力。普信将这个核心能力定义为广义的大类资产配置能力。

普信的应对和《2019资产配置白皮书》的推出

在这个大变革、大发展的时代,整个世界都在变化,也包括财富管理行业,从大类资产运行逻辑、市场需求、投资者群体、行业监管、商业模式、机构核心能力、服务体系等诸多方面,都在发生着翻天覆地的变化。而在这样的环境下,市场和客户最需要的,尤其是高净值客户最需要的,正是大类资产配置服务。

对于投资者而言,现在最需要的不是依靠着单一的资产和产品,博取高收益,客户需要的是大类资产配置方案下的,个人和家庭财富的长期稳健的保值和增值服务。因此,市场是需要大类资产配置服务的,是需要作为这一服务能力载体的资产配置白皮书的。

因此,对于财富管理行业和财富管理机构而言,需要做的就是紧盯客户的这一真实需求,明确自身市场定位,真正践行服务客户的发展理念。而普信一直也都是这么做的,普信一直在优化升级大类资产配置能力,尤其是广义的大类资产配置能力。

普信为什么能够推出白皮书

作为一家负责任的专业金融服务机构和财富管理机构,一直以来,普信都将防御不确定性风险放在首要位置。一直以来,公司服务客户,都是普信最根本的发展理念,我们的战略定位就是围绕这一理念制定的。

普信的战略定位是:成为具备大类资产供给能力,具备多元化产品配置能力和多元专业服务能力,同时,具有为客户提供深度服务体系,并能够通过数据化管理,为每位客户提供智慧化服务能力的综合金融服务机构。

因此,为了更好地服务投资者,为了实现战略定位,普信一直在很多方面不断提升、优化自身能力,紧紧围绕服务客户真实需求,从客户和市场需求分析、资产配置能力、服务体系、人才队伍建设、信息化建设等方面进行不断优化和升级。其中,紧扣客户需求,解决客户真实问题的大类资产配置能力最为核心,也是上面谈到的广义的大类资产配置能力。

高阶的大类资产配置,就是为客户规划人生。自成立之初,普信就构建了自己独立的专业投资研究中心,几乎同时也开始搭建自己的外部智库团队,围绕服务客户真实需求的理念,本着宁缺毋滥的原则,汇聚了行业内、国内外最优秀的专家人才,打造了一支高度专业而精干的大类资产服务团队。

这些年以来,在不断优化大类资产配置能力的同时,普信的投研团队和专家智库,也在不断优化和升级,从原来精干的核心团队,到现在不同的专业团队;团队分别针对国际地缘政治、宏观经济、大类资产、金融监管、市场和客户需求、财税法律等进行深入研究,并把研究成果应用到为客户提供的服务当中去。

这是普信与行业中绝大多数的同业机构不同的地方之一,也是我们能够推出普信《2019资产配置白皮书》的能力基础。真正能够为客户制定专业定制化的资产配置方案,才是真正具备大类资产配置能力,这就是推出《2019资产配置白皮书》的原因之一。

普信《2019资产配置白皮书》是全体普信人的智慧和勤劳的果实,更是普信和众多的战略合作机构、学术单位、专家智库以及合作伙伴之间共同创造的结晶。在这里,我代表全体普信人,以及我个人,向参与到此次《2019资产配置白皮书》编制过程中的战略合作伙伴、专家智库和全体普信人,尤其是我们的投资研究中心和金海年教授,致以衷心的感谢和崇高的敬意。

普信白皮书的编纂逻辑和未来发展

普信《2019资产配置白皮书》的编纂,紧紧围绕着公司服务客户的发展理念,在坚持价值投资理念基础之上,凭借着自身强大的外部战略合作机构和专家智库,以及内部专业的投资研究团队,在对国际局势、国内外宏观经济、大类资产运行规律,以及当下全球大环境和国内大环境的深入研究基础之上,确定了我们的大类资产,以及各个具体资产大类的投资逻辑和投资偏好。同时,结合了普信的核心客户群体的真实需求分析和风险偏好分析,最终确定的资产配置策略方案。这是我们为客户专门量身定制的大类资产配置方案。

投资永远都是一道选择题

投资最考验一个人的格局和眼界。投资于一个人、一个企业、一个行业,还是一个国家,是有着天壤之别的。最成功的投资,永远都是将自己和国运融为一体。作为新时代的中国人,要有信仰、有情怀、有担当,我们要将自己的命运和国家命运完全融为一体,才能保证获得理想的投资收益。这也是我们作为一家具有国资背景的金融服务机构的使命和担当。

作为一家金融服务机构,普信具备服务于新时代的社会主义实体经济的专业能力,具备服务于广大投资者的专业能力,积极响应祖国发展,主动承担民族复兴的重任,积极布局战略新兴产业,不断提升大类资产配置能力,从大处着眼、细处着手,同步兑现时代诺言。

此外,普信还积极引入国企战略股东,响应国有资本和民营资本相互融合、各施所长的新时代要求。普信始终将自己的命运和国运国脉融为一体,自始至终,都看好中国的经济发展前景和民族复兴希望。布局的大类资产赛道、提供的服务体系、为客户展示的投资理念,始终是以中国为核心和主导的。尽管我们不排斥配置海外资产,但是普信始终坚信,中国的发展将是最好的,中国和中国的资产是最值得投资的!

作为一家对中国未来充满信心的财富管理机构,普信从来都不坐享其成,一味等待收获中华民族伟大复兴的胜利成果;普信矢志不渝要做的,是积极投身于祖国建设当中去,服务实体经济发展、服务人民群众的美好生活、服务中华民族的伟大复兴,最终和各行各业的同胞兄弟,和全体中华儿女,一起用实际行动,去实现中华民族的伟大复兴!

普信始终相信,曾经带领着中华民族站起来、富起来的共产党人,也一定能够带领中华民族强起来。普信始终坚信,中华民族的伟大复兴是大势所趋、人心所向。普信人愿在中国共产党的领导下,怀揣家国梦想、永葆家国情怀,共同奋斗、共赢天下!

 

 

 

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