摘要：本文聚焦A股上市公司于中国经济发展中的重要地位，借助对其市值增长、营收与增加值贡献、税收贡献及研发投入等关键指标的剖析，揭示上市公司对宏观经济稳健运行的支撑作用。但同时，第三产业上市公司贡献有限、民营上市公司利润创造能力欠佳、创新格局难以为继等问题，阻碍了其高质量发展进程。结合“十五五”规划建议导向，本文从锚定国有公司战略定位、激活民营活力、构建创新机制等五方面提出建议，旨在推动A股上市公司高质量发展，助力中国经济行稳致远。

关键词：上市公司；经济发展；高质量发展；营商环境；创新驱动

DOI：10.12433/zgkjtz.20252601

    “十五五”时期，我国经济社会发展将步入新阶段，机遇与挑战并存。国内经济处于转型升级的关键期，正从高速增长迈向高质量发展，对经济发展模式提出新要求。A股上市公司作为资本市场的重要组成部分，其发展态势深刻影响着中国经济的整体运行质量与未来走向。上市公司在市值规模、营收增长、税收贡献及研发投入等方面均展现出对经济的重要支撑作用^[1-4]。然而，如何进一步优化上市公司发展结构，提升其高质量发展能力，以更好地支撑中国经济稳健运行，成为当前亟待解决的问题。本研究聚焦于A股上市公司发展，提出针对性的政策建议，为优化资本市场发展结构、提升上市公司高质量发展能力提供理论支撑与实践指导，为政府部门、监管机构及上市公司自身提供有益参考，进一步推动A股上市公司健康发展，助力中国经济稳健前行。

一、上市公司是推动中国经济发展的基本盘

（一）上市公司市值超百万亿元，有力支撑经济稳健运行

2025年上半年，A股上市公司总市值达117.65万亿元，较上年同期大幅增长44.98%，展现出强劲的市场活力；营业收入总额为34.96万亿元，同比增长0.05%；增加值达10.81万亿元，同比增长1.94%；净利润总额达2.99万亿元，同比增长2.56%；上市公司合计缴纳各项税费约2.40万亿元，是国家财政收入的重要来源；研发支出总额为0.62万亿元，证券化率达89.06%，进一步体现出资本市场对实体经济的良好支撑与反馈机制。在宏观环境面临挑战、经济结构持续调整的背景下，A股上市公司总体运行稳健，继续发挥“稳定器”和“压舱石”的作用。

（二）上市公司中制造业数量占比近七成，与金融业共筑经济增长双引擎

从产业结构分布来看，2025年上半年沪深A股市场呈现“双核引领、三产协同”的发展格局。截至20256年6月末，沪深A股共有上市公司5426家，第一产业44家上市公司总市值7096.16亿元，实现营业收入2132.51亿元，净利润161.93亿元，为保障国计民生，发挥着不可替代的作用；第二产业4028家上市公司总市值达73.20万亿元，合计实现营业收入23.63万亿元，净利润1.31万亿元，其中制造业上市公司有3696家，占上市公司总数68.12%，是推动中国制造与能源基础行业持续发展的主引擎；第三产业1354家上市公司总市值达43.74万亿元，合计营收总额11.11万亿元，净利润1.67万亿元，其中金融业贡献突出，创造净利1.40万亿元，占第三产业净利润的85%以上。制造业与金融业上市公司分别在“产业产出”和“资本供给”两个维度构成了经济运行的双核心。

（三）上市公司营收与增加值规模逐年上升，对GDP贡献持续增加

上市公司营收与增加值双提升，对全国GDP的贡献占比非常可观。2015～2024年，A股上市公司总营收方面，从2015年的28.73万亿元稳步增长至2024年的71.28万亿元，整体增长约2.5倍。自2020年起，总营收占GDP比重稳定维持在50%以上，2021年更是高达55.39%。在增加值方面，从2015年的8.88万亿元增长至2024年的20.38万亿元，增长幅度超过一倍。增加值占GDP比重也从2015年的12.63%提升至2024年的15.10%，上市公司在国民经济中的贡献显著，成为拉动经济增长的重要力量。

（四）上市公司税收贡献达26%，凸显其在财政增长中的“压舱石”作用

上市公司税收贡献持续增强，已成为国家财力的重要支撑力量。2015年至2024年，上市公司年度纳税总额由2.72万亿元增长至4.65万亿元，十年间增长近71%。同期，全国税收总额从12.49万亿元增至17.50万亿元，上市公司纳税占全国税收比重由21.76%稳步提升至26.60%，2022年，这一比例达28%的历史高点。从趋势来看，上市公司税收占比自2019年以来连续保持在22%以上，已逐步成为财政收入的“稳定器”与“压舱石”，在保障国家重大支出、区域均衡发展和公共服务供给等方面发挥着重要作用。具体见表1。

（五）上市公司研发投入占全国研发投入比重达到50%，引领科技创新迈向更高台阶

上市公司已成为引领我国科技进步、产业转型和核心技术突破的中坚力量。2015～2024年，A股上市公司研发支出从0.42万亿元增长到1.80万亿元，占全国研发总投入的比重由29.38%提升至49.85%。在2020年后，上市公司研发支出已突破1万亿元，占全国研发投入比重超过45%，并于2021年首次突破50%大关，凸显其创新主体地位。

（六）上市公司引领区域经济发展，以北京、上海、广东、浙江、福建为代表

截至2024年底，北京、上海、广东、浙江、福建5省市的上市公司数量均超100家，且其增加值占地区GDP比重均超10%，是区域高质量发展主引擎。其中，北京因聚集大量央企总部与大型金融类上市公司（全国业务及价值创造计入北京GDP），该比重高达160.24%，连续10年超100%，凸显“总部经济”特征；上海、广东、浙江、福建分别达27.83%、19.92%、12.21%、10.73%，这些地区的上市公司通过聚集资本、技术、劳动力等要素，发挥辐射带动作用。具体见表2。

二、上市公司发展存在的困难与挑战

（一）产业贡献格局分化加速，第三产业上市公司贡献占比有所下滑

三次产业结构中，第二产业上市公司成为主导力量，第三产业仍需加速突破以适应经济转型需求。从全国三次产业增加值上市公司占比数据来看，2005年至2024年间，第二产业的上市公司增加值占比从7.12%上升至23.26%，展现出长期稳步提升的趋势，增速远超第一产业（从0.21%升至1.19%）和第三产业（从2.60%升至11.54%）。尤其是在2015年后，这一增速明显加快，2015～2024年间提升了近8个百分点，反映出工业领域的上市企业在总量和贡献程度上的大幅增长。相较之下，第一产业的占比始终维持在1%左右；第三产业上市公司增加值长期维持在12%左右，近年来略有下降。

相比于发达国家，我国第三产业上市公司还未成为主导力量，面临传统业态占比过高、高端服务供给不足等挑战。中国正迎来发展方式转型与服务业升级的关键窗口期，亟需以数字经济、产业信息为突破口，推动第三产业上市公司发展，构建二、三产业协同共进的新格局。

（二）国有上市公司贡献七成利润，民营上市公司利润贡献欠佳

A股市场呈现“数量民营占优、利润国有主导”的特征。过去二十年间，市场主体从“国有主导”转向“民营占优”：2005年国有公司941家（占68.49%）、民营358家（占26.06%），2011年民营数量首超国有，2024年民营达3308家（占61.16%），是国有公司（1462家，占27.03%）的2.26倍。但利润贡献相反：国有公司长期主导利润，2005年贡献近100%利润，2020～2024年数量占比不足三成却稳定贡献约70%利润；民营利润占比2005年近零，2017年达峰值25.82%，2020年后回落，2024年仅17.51%，即数量占六成的民营仅贡献不足二成利润。未来提升民营公司盈利质量与可持续发展能力，是完善资本市场、推动经济高质量发展的关键。

（作者单位：1.中国上市公司协会学术顾问委员会，2.长沙理工大学）

（本文刊登于《中国科技投资》2025年第26期）